Иностранная пресса о России и не только

Нынешний год, похоже, можно назвать годом кредитования российских компаний, и никто не хочет оставаться вне игры. Известный немецкий банкир свидетельствует: если хочешь лететь из Лондона или Франкфурта в Москву самолетом British Airways или Lufthansa, билет сегодня приходится бронировать больше чем за три недели вперед, да и то в экономическом классе.

Завершающееся оформление займа в 12 млрд долларов "Газпрому" на финансирование покупки у Романа Абрамовича 72% акций "Сибнефти" побьет рекорд "Роснефтегаза", который недавно получил самый большой в стране кредит в 7,5 млрд долларов.

Эти крупные сделки с поддерживаемыми государством компаниями, фактически консолидирующими контроль Кремля над нефтегазовой отраслью страны, беспрецедентны и едва ли повторятся в таких масштабах, считают банкиры. Но они помогают развитию рынка, на котором, по мнению многих, заметный рост будет продолжаться и впредь.

Оливер Дафф, возглавляющий европейский синдикат в Morgan Stanley, говорит: "Эти огромные кредиты очень важны, потому что они восстанавливают объем рынка и, вероятно, увеличат суммы, которые банки будут готовы ссудить в будущем".

По данным отраслевого бюллетеня Loan Radar, в нынешнем году кредитование российских компаний уже превысило 16 млрд долларов, тогда как в 2004 году оно составило 11 млрд долларов, и это без учета сделок с "Газпромом" и "Роснефтегазом".

Однако кредитная лихорадка, охватившая, в частности, американские инвестиционные банки, которые возвращаются в Россию после долгого отсутствия, вызывает опасения, что банки чересчур снижают свои кредитные критерии.

Один известный банкир отмечает, что, хотя кредитование на индивидуальной основе пока выгодно, сборы и платежи за последний год уменьшились вдвое и через полгода кредиты могут стать убыточными.

Такие банки, как Citigroup, CSFB, Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley, видят в России клиента, коренным образом отличающегося от должника, объявившего дефолт в 1998 году.

Высокие цены на нефть помогли государству улучшить финансовое положение и привели к росту среднего класса, который свободнее тратит деньги.

Но наиболее притягательной для банков является перспектива корпоративной финансовой деятельности. Нынешние займы, в том числе кредит "Роснефтегазу", сегодня напрямую связывают с ролью в первичных торгах по ценным бумагам или эмиссиями бондов.

"Ставки повышаются, особенно для инвестиционных банков, с открытием новых возможностей на рынках ценных бумаг, капитала, слияний и приобретений, - говорит Дафф. - Мы ожидаем, что рост в Восточной Европе и особенно в России продолжится, и рассчитываем на рост промежуточного кредитования владельцев интеллектуальной собственности при условии, что рынки ценных бумаг останутся сильными".

Аналитик Loan Radar Том Фрик говорит: "В сделке с "Газпромом" участвуют банки, которые никак не являются новичками на кредитном рынке, и из этого можно сделать определенные выводы".

Но известный немецкий банкир, работающий в России уже несколько лет, предупреждает тех, кто мечтает о крупных и выгодных соглашениях: "Все многого ждут от бизнеса, но он совсем не так предсказуем, как западные корпорации".

В российских стандартах управления и бухгалтерии заметны улучшения, и у некоторых банкиров создается впечатление, что правовое регулирование в стране укрепляется, несмотря на захват государством ЮКОСа.

Однако Фрик отмечает, что нервозность сохраняется. "Некоторые российские банки, возможно, не так сильны, как кажется, и остаются вопросы по поводу того, сколько более мелких банков отвечают мировым стандартам бухгалтерии и аудита", - говорит он.

У крупных западных банков имеются большие объемы капиталов, которые надо заставить работать в период, когда насыщение рынка приводит к снижению доходов в Западной Европе и США.

Груз денег, ищущих доходности, тянет кредитные расценки вниз до такой степени, что некоторые наблюдатели высказывают опасения, что риск оценивается неадекватно.

Известный немецкий банкир говорит, что делать деньги становится труднее, так как займы диверсифицируются по ряду банков и каждому из них достается немного.

Публично банкиры говорят о выгодности кредитования на индивидуальной основе и о перспективах другой корпоративной деятельности.

"Западные банки рвутся на российский рынок кредитования. Это снижает процентные ставки, но приносит доходы", - говорит Хенк Паардекоопер, представитель ABN Amro в России.

"Кредитование выгодно на индивидуальной основе, хотя изменчивость цен всегда характерна для кредитования развивающихся рынков", - говорит Дафф.