Многие эксперты ожидали роста курса российских акций после заключения Россией выгодного соглашения с кредиторами Лондонского клуба о реструктуризации долга, - пишет газета. - Сделка свидетельствует о намерении России "остаться в игре".

Если только Россия вновь не объявит дефолт по новым евробондам, она должна вернуться на международный рынок капиталов для рефинансирования своих заимствований. Это означает, что Россия останется открытой для внешнего мира и продолжит экономические реформы, привлекая иностранных инвесторов.

Однако, после достижения соглашения с Лондонским клубом на российском фондовом рынке наблюдались лишь незначительные колебания котировок. Почему?

Согласно одной точке зрения, рынок просто должен был взять паузу после резкого роста котировок, который произошел после назначения Путина главой правительства в сентябре прошлого года. Другие полагают, что Россия следует универсальному рыночному закону: покупать на основании слухов и продавать на основании фактов, однако в России зачастую возникают недоразумения из-за изобилия слухов и недостатка фактов.

По мнению российского эксперта в Morgan Stanley Dean Witter Джона-Поля Смита, активность иностранных инвесторов явно снижается. "Средств "специалистов" в России и так слишком много, а другие не готовы выйти на рынок, пока не произойдет повышения корпоративной прозрачности", - подчеркнул он.

Российские инвесторы в последние недели начали проявлять более высокую активность, покупая акции нефтяных компаний, которые - как они ожидают - будут приватизированы после президентских выборов.

По словам председателя Совета директоров United Financial Group Чарли Райана, потребности инвесторов в акциях "Великолепной семерки" - "Газпрома", "Ростелекома", РАО ЕЭС, "Норильского никеля", "Лукойла", "Сургутнефтегаза" и "Аэрофлота" - по крайне мере на время удовлетворены. Дальнейший рост активности на фондовом рынке будет зависеть от улучшения в целом инвестиционного климата в России.

Райан считает, что для этого в нынешнем году должны произойти 4 ключевых события: объявление "Лукойла" о переходе на международный стандарт IAS и намерении войти в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи; честная и прозрачная консолидация акций "Сургутнефтегаза"; унификация акций "Газпрома" и раскрытие планов реструктуризации РАО ЕЭС.

По мнению Райана, скорее всего не все эти события произойдут в текущем году. Тем не менее, он верит, что правительство сможет осуществить другие шаги по улучшению ситуации, если Путин одержит победу на президентских выборах. "Лучше всего проиллюстрировать это следующим образом: президенту нужна большая команда, чтобы до начала выборов вкатить в гору большой валун. Однако, когда он начнет скатываться вниз по другой стороне, его уже нельзя будет остановить",- подчеркнул Райян.