Россия может быть каверзным местом для ведения бизнеса, и Commerzbank прекрасно это знает. В прошлом году он оказался замешан в скандал вокруг отмывания денег с участием российской телекоммуникационной компании.

Однако немецкий банк определенно решил, что возможности быстрого роста в российском банковском секторе перевешивают риски. Приложив усилия к тому, чтобы не упустить возможности в России, на Украине или в Турции, теперь он ведет переговоры о покупке доли в российском "Промсвязьбанке" с перспективой приобретения его в полную собственность.

В банковском секторе России был сделан целый ряд приобретений, включая сделки австрийского банка Raiffeisen и французского Société Générale. Оценки долей начинались с уровня, завышающего балансовую величину активов в 3-4 раза. Сделка Commerzbank, вероятно, тоже находится в этой категории.

Подобные цены, конечно, кажутся высокими, однако общая стоимость любой транзакции вряд ли будет для Commerzbank чем-то значительным, ибо он стал значительно увесистее после покупки Eurohypo, завершенной в этом году. Доходность его акций за вычетом налогов составляет 18%, и, хотя этот показатель не самый выдающийся, все же он отражает значительное улучшение после черных дней. Однако немецкий рынок розничных банковских услуг вряд ли сможет стать двигателем роста. В этом контексте решение добавить "Промсвязьбанк" к уже существующему коммерческому подразделению в России, а также к предприятиям в Польше, Чешской республике, Венгрии и Словакии, представляется разумным.

Commerzbank превращается из мишени для поглощения в покупателя. Однако его недавний опыт должен служить напоминанием о том, чем может обернуться бизнес в России.